入夏以來，休眠已久的鋁價開始蘇醒，短時間內(nèi)的漲幅明顯強于同期其他有色金屬產(chǎn)品的漲幅。通過調(diào)研我們發(fā)現(xiàn)，河南一帶大中型鋁企開工率處于歷史高位，部分企業(yè)處于滿負荷運轉(zhuǎn)，而庫存方面基本是隨產(chǎn)隨銷，部分企業(yè)更是呈現(xiàn)零庫存。下游行業(yè)對鋁的巨大需求改變了鋁較長時間以來的平衡市，未來如果鋁價進一步上漲，則將促進生產(chǎn)企業(yè)的積極性。目前正值夏季用電高峰，鋁企業(yè)對用電又極其依賴，國家為了緩解“電荒”而采取拉閘限電措施，將對鋁企業(yè)及其他用電依賴度較高企業(yè)產(chǎn)生影響。
　　
　　中國供電能源基礎是以煤為主的火力發(fā)電，水利發(fā)電居其次，兩者份額幾乎占總發(fā)電量的全部。在中國經(jīng)濟快速發(fā)展的30年間，我國發(fā)電量也經(jīng)歷了快速增長。2002—2007年，我國發(fā)電量年均增長14%以上；2008—2009年，受金融危機影響，全國發(fā)電量平均增速放緩至年均6.6%的水平，不過2010年發(fā)電量又恢復至危機前的平均水平；根據(jù)今年上半年的發(fā)電總量分析，12%的增速較以往平均14.6%的水平有所放緩。
　　
　　國內(nèi)電力消耗具有明顯的季節(jié)性特征：2月份一般為年內(nèi)用電低谷，3—4月份會出現(xiàn)一個用電小高峰，5—6月份用電量保持平穩(wěn)，7—8月份會出現(xiàn)明顯的用電量增長，一年的用電高峰一般出現(xiàn)在8月份，此后用電需求將平穩(wěn)下滑，到10月份形成年內(nèi)的次低點，進入11月份后用電需求會再次回升直至次年1月份。2011年1—6月份，火電、水電每個月的發(fā)電比例與歷年同期數(shù)據(jù)相比沒有太大差異。
　　
　　發(fā)電設備利用小時數(shù)是發(fā)電裝機供應能力的主要指標，發(fā)電設備利用小時超過5000小時往往伴隨著“電荒”的出現(xiàn)。我國2003年起出現(xiàn)嚴重的電力緊缺，發(fā)電設備利用小時數(shù)的增加速度也在2002年、2003年達到最高。2005年的電力緊張情況與最高峰2004年基本持平，在2006—2007年間，電力供應基本達到供需平衡狀態(tài)。2008年，隨著金融危機的來臨，實體企業(yè)的主動減產(chǎn)帶來了電力消耗的大幅萎縮，發(fā)電設備利用小時數(shù)大幅回落至4648小時，較上一年減少7.4%。對比歷年上半年的發(fā)電設備利用小時數(shù)，自2005年創(chuàng)出歷史新高2667小時后一路走低，跌至2009年上半年的2106小時；隨后在強力經(jīng)濟政策刺激之下，2010年上半年發(fā)電設備利用小時數(shù)達到2295小時，同比增長9%；但是到了今年上半年，由于國家的主動宏觀調(diào)控，實體經(jīng)濟擴張速度有所放緩，發(fā)電設備利用小時數(shù)僅為2306小時，同比增長率僅為0.5%。

    上半年，全社會用電量為2.25萬億千瓦時，同比增長12.09%。電力協(xié)會相關(guān)報告顯示，我國西部區(qū)域用電增長最快。受重點行業(yè)用電量增長的拉動，新疆、江西、福建、云南、寧夏、海南、青海、甘肅、內(nèi)蒙古全社會用電量增速都超過15%。上半年，電力供需較為緊張的重慶、貴州、江蘇、湖北、湖南、浙江的全社會用電量增速分別為14.9%、14.9%、13.6%、12.8%、11.8%和11.7%，基本接近或超過全國平均水平，用電需求較快增長并且高于本省電力供應能力增速，是造成這些省份電力供需緊張的根本原因。
　　
　　一方面是發(fā)電設備利用小時數(shù)的緩慢增長，另一方面是全社會總用電量的顯著增加，其中的緣由是什么呢？我們需要對中國的供電結(jié)構(gòu)有所了解。截至6月底，今年新增裝機發(fā)電容量較2010年同期多出3478萬千瓦時，同比增長3.75%，其中火電裝機容量增加2331萬千瓦時，占比67%。上半年火電發(fā)電量為1.8萬億千瓦時，發(fā)電設備利用小時數(shù)為2519小時，遠高于前面提到的全國發(fā)電設備利用小時數(shù)2306小時的平均水平。一般來講，火電發(fā)電效率較水電、核電或是風電高出許多，這也解釋了為何上半年發(fā)電設備利用小時數(shù)未見增長的情況下全國總發(fā)電量會出現(xiàn)明顯增加。
　　
　　發(fā)電設備利用小時數(shù)在5000小時以上，可視為電力供應緊張。在中國電力供應極度緊張的2004年，發(fā)電設備利用小時數(shù)為5460小時，折合到半年為2730小時。假定火電發(fā)電設備利用小時數(shù)進一步增加到2004年的水平，即增加到2730小時，初步估計月均增加35小時。當前全國火力發(fā)電裝機總?cè)萘繛?2448萬千瓦，火力發(fā)電設備增加35小時，可以增加電力供應約254億千瓦時。由于水利發(fā)電受天氣因素影響較大，具有明顯的不確定性，上游來水量不確定造成6—7月份發(fā)電量環(huán)比差異較大，正常年份為8%左右，而7—8月份環(huán)比增速會明顯放緩。根據(jù)歷史數(shù)值我們設定今年6—7月份的水力發(fā)電量增加8%，即7月份增加53億千瓦時，算上6月份全國發(fā)電總量3968億千瓦時，我們預計8月份全國發(fā)電總量可以達到4275億千瓦時。
　　
　　7—8月份為傳統(tǒng)的用電高峰期，每年6—7月份發(fā)電環(huán)比增長速度在7%—9.35%區(qū)間波動，7—8月份發(fā)電環(huán)比增速會在2%左右，按照今年6月份的發(fā)電數(shù)值計算，7月份和8月份的全國發(fā)電量需要在4245億—4339億千瓦時和4335億—4485億千瓦時，8月份的電力缺口估計在60億—210億千瓦時。這一數(shù)值與前期中國電力企業(yè)聯(lián)合會所發(fā)出的夏季用電缺口3000萬千瓦時預警相當。
　　
　　國內(nèi)需求端高耗能產(chǎn)業(yè)屢禁不止，供給端水電生產(chǎn)受制于南方大旱，火電企業(yè)受制于煤電價格倒掛等因素，下半年的缺電情況是2004年以來最為最嚴重的。
　　
　　根據(jù)上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，化工、建材、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉四大重點行業(yè)占到全社會用電量的33.2%。為了緩解“電荒”，政府已對部分省市上調(diào)了電價，通過拉閘限電來抑制高能耗行業(yè)用電也是必要之舉。巨大的用電缺口，如果政府不在用電大戶淘汰落后產(chǎn)能方面做出必要努力，僅通過上調(diào)電價和拉閘限電只會增加企業(yè)成本，使產(chǎn)能受限，造成部分行業(yè)供需矛盾進一步加劇。